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Previsão de alta volatilidade do mercado no curto prazo deve minar retomada de IPO
24/06/2008 �s 14:26
"Se os investidores acreditarem que o mercado ainda tem espaço para cair mais no curto prazo, como nós acreditamos, então a atividade de IPO [Initial Public Offer] pode permanecer fraca por diversos meses".
Para os que acreditavam em uma retomada das ofertas públicas iniciais após a obtenção do investment grade pelo Brasil, a afirmação acima, do banco de investimentos Citi, constitui uma surpresa. Para a instituição, entretanto, a conclusão surgiu após a análise do mercado brasileiro e do desempenho dos IPOs mais recentes.
Conforme apontado por Jason Press, analista do banco, as ações emitidas nos últimos 12 meses têm cotação em média 10% menor do que o preço estabelecido no âmbito da oferta e tiveram performance 17,6% inferior à média do mercado. Dentre as 50 operações do ano passado, 29 estão abaixo do preço de lançamento, afetadas pela alta volatilidade do mercado.
Cenário doméstico
Na avaliação do mercado doméstico de IPOs, o Citi destaca o aumento da captação no segundo trimestre, que atingiu US$ 5,4 bilhões, impulsionado principalmente pela arrecadação recorde da oferta da OGX Petróleo.
A comparação dessa cifra é feita com o resultado do primeiro quarto de 2008, quando a captação havia sido inferior a US$ 2 bilhões, representando o resultado mais fraco desde o segundo trimestre de 2006.
"Apesar da oferta da OGX, as financeiras dominam [o mercado de IPOs] com 52,4% de novas ações, com 16 operações ao longo do último ano", afirma Press. Em segundo lugar estão as companhias do setor imobiliário, representando 12,7% dos novos papéis, com 12 ofertas.
Recomendações
A previsão para o desempenho dos mercados brasileiros não é das mais animadoras: de acordo com a instituição, embora o Ibovespa tenha atingido a previsão de curto prazo de 65 mil pontos, enquanto não ficar clara a intensidade do risco inflacionário e do aperto da política monetária, não há espaço para um rali sustentável.
Nesse contexto, o banco recomenda vender sempre que houver perspectiva de prêmios. Para as empresas ligadas a ciclos como a alta das commodities e desvalorização do dólar, a sugestão é de overweight (acima da média). Já para as companhias voltadas ao mercado doméstico, a recomendação fica em underweight (abaixo da média).
Fonte: InfoMoney
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